对冲基金有哪些交易模式?

对冲基金的四种交易模式

1.股指期货

股指期货对冲是指利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场交易，或者同时进行不同期限、不同 ( 但相近 ) 类别股票指数合约交易，以赚取差价的行为。股指期货套利分为期现对冲、跨期对冲、跨市对冲和跨品种对冲。

2.商品期货

与股指期货对冲类似，商品期货同样存在对冲策略，在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓。在交易形式上它与套期保值有些相似，但套期保值是在现货市场买入 ( 或卖出 ) 实货、同时在期货市场上卖出 ( 或买入 ) 期货合约 ; 而套利却只在期货市场上买卖合约，并不涉及现货交易。 商品期货套利主要有期现对冲、跨期对冲、跨市场套利和跨品种套利 4 种。

3.统计对冲

有别于无风险对冲，统计对冲是利用证券价格的历史统计规律进行套利的，是一种风险套利，其风险在于这种历史统计规律在未来一段时间内是否继续存在。

统计对冲的主要思路是先找出相关性最好的若干对投资品种 ( 股票或者期货等 ) ，再找出每一对投资品种的长期均衡关系 ( 协整关系 ) ，当某一对品种的价差 ( 协整方程的残差 ) 偏离到一定程度时开始建仓——买进被相对低估的品种、卖空被相对高估的品种，等到价差回归均衡时获利了结即可。 统计对冲的主要内容包括股票配对交易、股指对冲、融券对冲和外汇对冲交易。

4.期权对冲

期权 ( Option ) 又称选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。从其本质上讲，期权实质上是在金融领域将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易行使其权利，而义务方必须履行。在期权的交易时，购买期权的一方称为买方，而出售期权的一方则称为卖方 ; 买方即权利的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。

期权的优点在于收益无限的同时风险损失有限，因此在很多时候，利用期权来取代期货进行做空、对冲利交易，会比单纯利用期货套利具有更小的风险和更高的收益率。

对冲基金的操作方法有哪些?

目前对冲基金的交易策略很多，但主要操作方法如下。

(1)多头和空头，即同时买卖股票，可以是净多头，也可以是净空头;

(2)市场中立，即同时买卖低股价和高股价的股票;

(3)转股套期保值，即低价买入可转债，同时做空正股，反之亦然;

(4)全球宏观，即自上而下分析地方经济金融体系，根据政治经济事件和大趋势进行交易;

(5)管理期货，即持有各种衍生品的多头和空头头寸。

此外，对冲基金最经典的操作就是做空和放贷。

在当前的中国股市，虽然对冲交易刚刚出现，但越来越多的投资者已经开始意识到其低风险、中高收益的优势，并准备逐步参与到这种交易模式中来。越来越多的人想了解对冲基金的操作方法。首先，获准投资中国市场的QFII熟悉国内外市场，具有长期的套期保值交易经验。与此同时，许多国内机构投资者，特别是基金管理公司，正在组织工作人员参加对冲交易的培训，并积极向国外对冲操作人员学习，以便快速参与其中。